近期创业板迎来再度改革，很多朋友也都非常关心，这次都改了啥？首先，这次改革的核心目标，就是彻底撕掉唯利润论的标签，把创业板真正变成服务新质生产力的主阵地。所以这次改革最重要的一点就是增设第四套上市标准，专门为高成长、高研发、暂未盈利的创新企业量身定做。

其次，看两套标准，一套是为新兴成长行业定制的，要求，市值 ≥ 30 亿，最近 1 年营收 ≥ 2 亿，近 3 年营收复合增速 ≥ 30%，另一套是给重视研发的未来产业定制的，市值 ≥ 40 亿，最近 1 年营收 ≥ 2 亿，近 3 年累计研发 ≥ 1 亿，且研发占比 ≥ 15%。这两套标准，基本就是对准了AI、生物医药、商业航天、新材料、量子科技这些硬核赛道，相当于萝卜坑。所以目测未来可能会有一大批这种不赚钱，但是高营收增长，高研发投入的公司要到创业板去上市。

第三，这次改革推行再融资储架发行，一次审批通过，后面想发就发，不用反复审判，这意思就是说，给这些硬核科技赛道的公司，开了再融资的通票。企业缺钱了，可以随时来股市融资。只要发的出来，你就可以自行安排。

很多人其实都不太明白，这是要干啥，创业板这是要去跟科创板抢生意？官方给的解释是，科创板主要攻坚硬科技，高精尖的方向，创业板主攻应用创新、高成长、新技术新产业新业态新模式，包括新型消费、现代服务业。但说是这么说，其实并没有那么大的区隔，以前大家都清楚，创业板要盈利，科创板不要盈利，但现在这新标准一出，基本也就都差不多了。所以界限确实就比较模糊了，虽然表面上还是科创板攻硬核科技，创业板攻应用创新，但其实背后也有上交所和深交所的博弈，甚至是长三角和珠三角的博弈，说到底当地的好企业谁也不愿意给别人，当然站在国家层面，大国博弈的角度，也希望长三角和珠三角，上海和深圳，把新兴科技、高精尖的东西卷起来。

这次创业板改革对市场的影响主要有这么几个方面。首先，不可否认，未来会抢一部分科创板的资源，所以从市场表现来看，也就不难理解，创业板在今年表现一直强于科创板，创业板指数甚至连续创新高，距离2015年高点也就一步之遥了。

其次，波动可能会有所加大，毕竟缺少利润约束，公司估值很有可能脱锚，也不排除一些公司会业绩突然变脸，甚至持续亏损直至退市。当年创业板开板的首批28家企业当中的大部分，17年过去了，如今早已物是人非，也就3家公司现在混的还不错，2家已经退市了，1家濒临退市，剩下22家勉强活着。当年被一致性看好的几家公司，现在都生存艰难。这种情况，在降低利润要求之后，恐怕会更加严重。但随着越来越多的好公司上市，大浪淘沙后，创业板的未来前景还是非常广阔的，我们也希望越来越多的像宁德时代，中际旭创，新易盛，阳光电源这种企业被创业板孕育出来。

另外，创业板完善之后，还要衔接衍生品的推出，股指期货和股指期权都要出台，这些衍生品的本质其实是引导价格发现，有利于缓解市场波动，但是在衍生品刚开始推出的时候，由于多空都需要重新适应力量博弈的变化，所以往往会率先引起一定的波动。然后逐渐现货和衍生品，才会重新达成一个新的平衡。

波动的方向就取决于市场的变化了，衍生品推出前，市场涨幅过大就会向下波动，而当下创业板恰恰是所有宽基指数当中表现最强的，其他指数都已经调整到了去年8月的位置，而创业板还高高在上，甚至持续创新高，所以不排除在后面会引发波动的可能。所以我还是建议大家，均衡配置，控制创业板的整体仓位，今年的行情，跌下去要敢买，但是千万尽量不要追高。