这两天一个里程碑事件。村里面发布了一个文件《关于健全药品价格形成机制的若干意见》， 这不是一份普通的文件，这是在时隔六年之后，国家层面再次对药品价格体系进行的顶层设计。

这次非常明确一个原则：集采不涉及创新药，创新药不会集采。

医药股投资者等这个文件，等的时间太长了。

从2021年国内开始集采后，所有的医药公司都是一刀切，也直接把医药股推向深渊。

真正发现价值的是外资，从2023年开始，美国公司开始发现国内创新药，估值超级便宜，直接带动，2025 年中国创新药对外授权BD交易总额， 达到 1356 亿美元（约合 9700 亿人民币）。

今年3月，创新药BD还在加速，药监局披露，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。

这轮牛市，本质是对中国科技研发能力的重估，从AI到新能源，以及化工、采矿，尤其是在美伊战争之后，市场发现，世界对中国的制造业是硬需求。

医药股也是中国科技实力的体现，不止是AI硬科技，以及新能源。

关键是，哪些公司具备真实的First-in-class或Best-in-class壁垒？有哪些创新药企业，能把"定价保护"真正变成高利润？这才是分水岭，不是所有创新药都能平等受益于这份文件，这也是投资创新药企业，相对比较难的地方。