【#PPI由负转正为银行业带来积极信号# 是否会影响银行股价表现？】2026年3月，PPI同比上涨0.5%，结束负增长，也为银行业带来积极信号。工业品价格持续下行趋势得到扭转，制造业生产活力有望回升，企业盈利空间迎来边际修复。对公信贷投放是商业银行业务的重要支点，当PPI回正的积极信号到来，将如何影响银行对公信贷业务？这些影响又是否会进一步传导至银行股的股价表现？

“PPI与银行不良率之间存在显著的负相关关系。”苏商银行特约研究员付一夫对记者表示。PPI由负转正，意味着工业品价格不再“跌跌不休”。付一夫认为，这对缓解制造业、原材料加工等周期性行业企业的偿债压力具有直接意义，有助于抑制不良贷款的新生成规模。对于对公业务占比高、制造业敞口大的银行来说，这无疑是“减压阀”。

东方金诚金融业务部SVP部门高级副总监鲁金飞对记者表示，PPI转正虽为积极信号，但当前银行风险重心已转向零售端，个贷不良率承压，房地产存量风险未出清，资产质量处于磨底阶段。真正拐点需待PPI由成本推动转为需求拉动，并与地产企稳形成共振。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，PPI转正确实对银行股的基本面形成了一定的利好推动，短期情绪上也有利于提振投资者信心。“但它只是一个信号，并不会对银行板块的底层逻辑造成很大影响。”杨德龙强调，支撑银行股上涨的核心逻辑仍是“低估值、高股息”。http://t.cn/AXMuZWds