交易台日志

标普500今天涨回了伊朗战争爆发之前的水平。

但战争其实根本没结束。

美军的海上封锁周一刚刚生效。霍尔木兹海峡里还停着几百艘等通行的船。伊朗的浓缩铀还留在Isfahan地下。美伊谈判停在"20年暂停"vs"5年暂停"的讨价还价上。

只是这些对股市都不重要了。

市场在封锁宣布的第二天就做了一件反常识的事：不跌反涨。一句话解读就是——所有人都相信这只是谈判手段。没有人真的觉得Trump会让这事升级成一场持久的能源战。

然后技术面接管了一切。

过去几周机构砍了净敞口但保留了高总敞口——现在他们要补回来。CTA（趋势跟踪基金）在买。Vol Control（波动率目标基金）因为波动率下来了也在买。越买波动率越低，越低的波动率又触发更多买入。这个循环"会一直走下去，直到系统里有足够的需求"。

不少海外的交易台明确表示自己不追涨。但同时也承认："我不认同这个涨法，但我完全尊重技术面可以持续下去。"

真正让人不舒服的是油和股之间的背离：

"股票在说这是个暂时性冲击。油在说的是另一回事。"

油价没有回落。原油精炼产品的供应链恢复"可能要数月"。海外机构今天刚上调了2026年底的PCE通胀预测到3.1%。结论是："财政刺激带来的增长脉冲，正在被油价一口一口吃掉。"

换句话说：上半年是财政和政策推着增长，下半年是油价拉着通胀。两个力量会在某个时间点相撞。