谨记一个教训：哪怕一家公司再优秀、赛道再优质，也千万别在15倍PE以上，去幻想它的成长速度能消化掉高估值。

巴菲特几乎不买市盈率超过15倍的公司；段永平（大道）则更为严苛，基本不碰12倍PE以上的标的。他习惯在15倍PE以下开始卖put，等到估值回落至10倍PE附近，再果断加仓。

近期泡泡玛特股价大幅回调，段永平也开始卖出put，计划在130元附近接盘，对应估值差不多就在10倍PE左右。如果股价没跌到130，他就能稳稳赚取年化接近20%的权利金（大致估算）。这种操作既锁定了理想买入成本，又守住了安全边际，跌了能从容接货，不跌也能赚取收益，堪称教科书级操作，实在让人佩服。

总结下来就是：好行业、好公司、好商业模式三者缺一不可，但必须等到好价格再出手。足够的安全边际，才是投资盈利确定性的真正保障。