#cpa# 很多注会同学对两阶段的计算还是有模糊的地方，今天再来梳理一下～

比方说一个企业，前2年高速增长，从第3年开始进入5%的正常增长，不考虑资本成本变动的情况。

那两阶段可以从第3年断开，也可以从第2年断开。这两种方法都可以，但是很多小伙伴会理解为这两种方法计算出来的后续期应该是一样的，这就不对了，是吧？

第一种方法，后续期从第3年开始，
企业价值=前2年详细预测+第3年及以后的后续期
第二种方法，后续期从第2年开始，
企业价值=第1年+第2年及以后的后续期

所以，两种方法的后续期不可能一样，但总体上的企业价值算出来应该是一样的（尾差可以忽略）

其实我们也可以从第4年或者第5年断开，算出来的结果仍然是一样的。但如果从第4年断开，详细预测期就要算前3年的数据，这样的计算量大呀，所以一般我们都会从第3年或提前一年断开～

Ok，这里模糊的小伙伴，我们又做了一次梳理，这个点大家搞清楚了吗[嘻嘻][嘻嘻]

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