招商电子: MemoryS 2026闪存大会
1. 需求：AI吞噬存储，eSSD成NAND第一大市场
AI服务器存储用量是通用型4-5倍；2026年SOCAMM、服务器NAND/DRAM、HBM同比**+150%/+63%/+44%/+35%，服务器DRAM占比超50%。128k tokens单次推理产生61GB KV Cache**，HBM/DRAM无法承接，必须下沉至eSSD；谷歌TurboQuant不改变存储需求。
2. 供给：缺货延续至2027-2028年，结构性错配
2026-2027年存储产能增量有限，无主流AI存储供需平衡；原厂优先投高毛利AI产能，消费级被挤压。库存周转：2023年10-12周→2026年4周，跌破安全线。
3. 价格：2026年全年上涨，逐季收敛
2025Q4起史诗级涨价，2026年持续上行；2027年趋势难判。
4. 技术：架构级重构，大容量eSSD成主流
CXL/CIM/PNM未来2-3年商用；eSSD普遍达128TB，大普微达245TB；PCIe 6.0、液冷、ZNS+QLC、KV Cache加速成关键方向。
5. 投资：业绩大年，紧缺+涨价共振
优先关注海外原厂、国内原厂（长江存储）、模组（江波龙等）、利基存储（兆易创新等）。
6. 风险
宏观政策、存储景气/价格下滑、AI资本开支不及预期。
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