Meta支持的数据中心项目正在尝试一笔约30亿美元的融资，但结构非常不典型。

这个名为“Project Walleye”的项目位于俄亥俄州，由EdgeConneX运营，背后有EQT和Meta的长期租约支持。最大特点在于：这笔融资把数据中心本体和电力系统（天然气自发电）打包在一起，由同一批贷款人同时提供建设资金和能源基础设施资金。

这种模式的核心逻辑是解决AI时代的一个关键瓶颈——电力。随着AI算力需求爆发，传统电网接入周期越来越长，数据中心开始转向“behind-the-meter”（自建电力），甚至早期完全脱离电网运行（island mode）。

但代价是风险结构明显复杂化。投资人需要同时对两类资产进行信用判断：一是数据中心（租约稳定、类似基础设施），二是发电资产（受能源价格、建设周期等影响更大）。因此该项目贷款利率定价在SOFR+2.5%，高于一般大厂支持的数据中心项目。

尽管如此，市场需求依然存在。一方面EdgeConneX有交付大型项目的记录，另一方面Meta租约有望支撑项目获得“类投资级”评级，使债务可以进一步分销给更广泛的机构投资者。

这类融资结构正在成为趋势。此前Google支持的Anthropic数据中心也采用类似模式（自建燃气发电）。本质上是AI算力基础设施从“算力+电网”转向“算力+能源一体化”。

简单理解：未来数据中心不只是地产+服务器，而是“电厂+算力工厂”的结合体，资本结构也随之重构。#人工智能#