#生活手记#

波斯和董王的博弈继续中。但叔最关心沪上某主持老公的宏大事业是否有转机？

三亚亚特兰蒂斯项目正式挂网，是商业不动产REITs的第16单。

叔只去过迪拜那家，导游收了我们的自助餐费才能带进去看看大堂里的那个硕大鱼缸。据说带鱼缸一角的套间一晚得花一万股阿莲，还得是2024年底高位的价格才行。

叔希望能看到阿莲也能申报某家奥莱作为商业不动产REITs的备选，而不是申报时间和资金用途明显受限的消费基础设施REITs扩募。

下周定了机票和酒店去釜山。这次准备去世界上最高的星巴克打卡，并计划抽一天去镇海看樱花节。

深圳能源今天破8，创了924以来的新高，的确好饭不怕晚。

想想一年前深圳能源因为年报超额计提，导致四季度亏损。股价杀到5.6。到今日50%涨好了。深度价值品种，只要不实质性亏损导致退市，天晓得哪个利好就飙起来。

前几天姜诚在中泰访谈里谈到地产股的研究方法。叔想起当年归江对万科的研究方法，让研究员把万科每块地的网签数都跟踪到位。不禁感叹还是老一代投资人做事认真仔细。我家领导听了一撇嘴，港了一句：伊跟林立军都赚钱了吗？叔立马无语。

下面分享一下姜诚的部分问答：
主持人：在研究里面，我们需要把不同的财务处理看清楚吗？
 姜诚 ：最根本或者最直接的处理方式是，如果能把开发商的每一块存货都盘清楚的话，看他当年拿地的成本、当前房价大概能卖多少、销售费用多少等，就可以估出每一块楼盘的价值。但现实中做不到这样精细化、直接找到终极答案，所以还需要用一些定性手段，比如区域分布、开发商品牌积淀、操盘能力，甚至企业文化类，如考核导向、长期还是短期导向。
如果考核导向是扩张拿地、小股操盘、员工入股，鼓励积极进取高速扩张，我们就倾向于认为存货质量差一些；反过来，如果考核导向是项目利润率和投资回报率，对扩张速度考核权重小，倾向于认为存货质量更好。这是主观意愿上的区分。
首先，判断主观意愿，谁经营更稳健；其次，看经营能力，看实际运作中是否做好了成本控制和项目选址等综合能力。我们认为，地产公司的差异化体现在上述方面，包括经营稳健程度、项目运营能力（包括项目遴选和管理等），是一系列的综合能力差距。

我有个问题想问姜诚，你觉得万科能有今天，难道是综合能力的差距？