［3月26日]第2857期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，还在4.1星，距离4.2星比较接近。
大中小盘股都下跌。

价值风格相对抗跌。
红利等指数波动比较小。
成长风格下跌较多。

港股也整体下跌。
海外亚太地区也普遍下跌。
市场还是担心油价波动带来的影响。
不过市场恐慌情绪已经比前两周低很多了。

1.最近市场波动。也有朋友问，像红利低波，不是名字里带有「低波动」么？它怎么也会下跌？
 
红利低波动确实是指数中，波动比较小的品种。
但它毕竟是股票指数，也是有波动的。
 
不能把「红利低波动」理解为「红利零波动」。
 
2.例如最近的市场回调，
 
中证全指，今年最大回调，大约达到11%上下。
中证红利低波动，今年最大回调，大约5.3%上下。
 
去年也是。
2025年上半年关税危机的时候。
中证全指，回调了大约16%，
中证红利低波动，回调了大约8.8%。
 
红利类品种的波动，通常在同期股票市场的约「6成」上下。
假设股票市场出现20%级别的波动，它也会有12%上下的回调。
 
红利低波的"低波动"，不是绝对意义上的"不跌"，而是统计意义上的"相对于大盘，波动幅度更小"。

"低波动"说的是：在同样的市场下跌中，红利低波的跌幅，历史上比宽基指数小。
不是不跌，是跌得少一些。
 
但红利低波动的波动，仍然比债券类资产的波动要大很多。
例如一般的中短期纯债，波动在1-3%以内。中长期纯债，波动在3-5%上下。

3.如果用一个生活中的例子来理解：

波动率的概念，类似城市的温差。
有的城市「早穿棉袄午穿纱」，温差变化大。
有的城市温差变化比较小，四季如春。

但是从夏天到冬天的过程，不同城市的温度也都会有下降。
也就是遇到市场大幅波动的时候都会有下跌，温差变化小的城市波动小一些。

所以投资红利低波动，仍然是要做好长期的心理准备。
 
4.红利类品种的特点
 
（1）波动小。
带来的结果，是红利熊市抗跌。
相对应的，牛市弹性也小一些，在大牛市它上涨也不多。
 
（2）高股息提供现金流。
每年约4%到5%的股息率，是真实的现金流入，不依赖市场涨跌，本身就是一种收益来源。
 
（3）同时低估买入
低估本身可以减少下跌的波动风险。
另外在低估的时候投资，股息率收益也高。
投资红利类品种，分红收益，跟买入时刻的股息率高度相关。越是低估，股息率收益也越高。
 
分红积累是需要时间的。也要做好长期持有的准备，才能更好的获得分红收益。
如果用一句话来总结红利类品种的投资，那就是“低估买入，持股收息”。