【专家：#黄金触发量化止损和杠杆资金平仓#，#专家称黄金形成踩踏效应放大跌幅#】北京师范大学教授万喆指出，黄金大跌的原因主要有三点。一是技术性因素，此前半年涨幅过大，积累了大量获利盘，在跌破关键点位后，程序化交易与机构止损盘集中平仓，形成“越跌越卖”的负反馈。二是美联储政策转向鹰派，降息预期大幅下调，首次降息窗口推迟，甚至不排除重启加息，推动美元与美债收益率走高。黄金不产生利息，持有机会成本变高，资金流向美元等生息资产。三是避险逻辑发生变化，地缘冲突虽在持续，但油价上涨后市场转而担心通胀反弹，货币政策预期成为主导，黄金的避险属性对价格的支撑反而变弱。
中国外汇投资研究院研究总监李钢表示，此轮大跌是多重因素叠加的结果。首先，上周美联储例会释放年内仅降息一次的信号，市场迅速下调降息预期并开始炒作加息可能，交易“高利率维持更久”的情形，实际利率显著上行，对黄金形成核心压制。其次，地缘局势短期未进一步升级，避险情绪边际降温，前期计入金价的风险溢价开始回吐。最后，2026年以来黄金涨幅较大，多头交易高度拥挤，价格一旦跌破4500美元关键位置，便触发量化止损和杠杆资金平仓，形成踩踏效应，放大了跌幅。
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