3月下旬，国际金价延续此前的回调走势，现货黄金价格已跌至约4560美元/盎司附近，较此前5000美元上方的阶段高点明显回落。国际金价创15年来最大单周跌幅。
通常情况下，地缘政治风险加剧会推高黄金的避险需求，但此次金价却反常大跌。我认为黄金交易主线已经从“地缘避险”转向了“通胀预期与货币政策博弈”。油价上行带动通胀预期升温，市场对美联储降息的预期随之降温，美元走强，对黄金形成压制。
此外，由于前期金价快速上涨后，部分机构选择高位获利了结，也在技术层面加剧了价格回调。随着金价跌破关键整数关口，市场情绪出现明显分化。一部分交易者开始尝试“抄底”，另一部分则因高位入场而陷入浮亏。
但是，央行仍在持续购金，尽管力度有所减弱，而这对金价形成一定托底作用。