图1:VanEck 表示，当前的比特币期权市场显示出明显的防御姿态，下行保护所支付的权利金达到了历史最高水平。看跌/看涨未平仓合约比率已上升至 0.84，为 2021 年 6 月以来的最高水平。在过去 30 天中，看跌期权的支出总额约为 6.85 亿美元，而看涨期权权利金下降约 12%，至约 5.62 亿美元。与此同时，实现波动率从约 80 下降至 50，期货资金费率降至 2.7%。

图2:Polymarket 投注者现在给 $BTC 在 2026 年跌破 55,000 美元的概率定价为 70%，最近几周上升了 13%。

结论：市场对于比特币价格强烈看跌