［3月19日]第2852期指数估值
今天大盘下跌较多，截止到收盘，回到4.0星上下。
大中小盘股都下跌，中证全指下跌超2%。

红利等价值风格波动比较小，遇到市场波动的时候，红利类品种相对抗跌。
螺丝钉也汇总了红利指数的估值，供参考。
成长风格下跌较多。

港股今天也下跌，波动跟A股差不多。

今天全球市场也出现波动。
黄金下跌5%，白银下跌9%。
日股、印度下跌超3%。欧股也普遍下跌2-3%。

1. 最近市场波动，也跟国际油价上涨有关。

油价，是影响通胀的关键变量，通胀一旦上来，美联储就被迫要重新考虑利率的问题。
 
（1）油价上涨 → 通胀压力上升 → 美联储降息预期推迟。
最近市场已经从原本的2026年2次降息预期，降低为1次降息预期。

（2）降息推迟预期下，全球流动性收紧，小盘股、成长风格最先受压，价值风格、红利类相对抗跌。
 
2. 那美联储会不会进入加息周期呢？
利率也是周期波动的。
 
2019-2021年，美元利率大幅下降，美元10年期国债收益率，最低只有0.5%上下。
2022-2024年，美元利率大幅提升，美元10年期国债收益率，从0.5%，提升到4-5%。
2024年9月至今，又是降息周期。
 
未来还会经历若干轮利率的起起伏伏。
 
不过仅就最近一两年来说，美联储还是希望美元利率下降。
毕竟现在美元利率还是比较高，对庞大的美元国债规模来说，压力比较大。

只是说，利率下降的时间点可能被推迟。但利率下降这件事，未来会发生。
那在下次利率到来之前，全球市场也会有波动。

这种情况去年也发生过：25年1-4月，美联储降息预期，也在关税危机下被推迟，导致全球市场出现百分之十几的回调。
到6-9月，全球市场又在美联储降息落地前，出现了大幅上涨。

最近A股中证全指从高点大约回调5-6%，暂时还远没有去年上半年的那波回调大（当时A股单日下跌9%）。

3.也有朋友问，油价暴涨期间，普通投资者手里的基金要减仓吗？
 
如果短期油价上涨，对小盘股、成长股压力比较大；
对价值、红利、现金流指数是短期利好，因为这几类指数的能源行业占比相对高一些。
 
但是这些不会影响我们的投资行为。
 
我们做的事情还是不变：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待。
油价的短期波动，影响的是市场情绪，不是企业长期的盈利能力。 
油价带来的波动，不改变我们操作的基本逻辑。