A股价值投资很难的主要原因：

A股的价值投资，本质上是高成长股投资。

因为发展太快，所以隔几年就会出来一批新的高成长股。
新的小甜甜出来的时候，被提前炒高，
几年后就成了牛夫人，被扔到垃圾堆。

比如应该值50的，这时候是小甜甜，上市直接炒到200，
然后发展了五年，应该值250了，这时候又出来了新的小甜甜，
新人胜旧人了，旧人给干到150。

本来一个企业黄金期，能50买，250卖的，赚400%。
结果直接炒到让你200买，几年后觉得过气了跌到150，亏25%。

当然中途值150的时候，炒到过500，逼你选要不要跑。
跑吧，确实是个好公司，还在发展，卖了没有好标的，好的也很贵。
不跑吧，过几年给你干到150，打两折。

你看这茅台，16倍→101倍→9倍→73倍→19倍。
PE动不动就跌80%、90%，
AVAVAV的，不知道的还以为是在日本呢。

这还是茅台，利润一直在增长，幡没怎么动，光是心在动。
要是幡也动了，AVAV起来就更拿不住了。

你再看阿里巴巴，两年时间，PS就从10倍跌到1.4倍，跌85%。

为什么机构必须得做波段，因为放着不动的都玩完了。
这还谈啥价值储藏啊，什么架得住你两年估值跌85%啊，
公司还没挂，还发展的好好的。

美股相对容易多了，因为这种大票，PE基本在20-30波动，而不是10-100波动。

中证红利在19年以后为啥能让人赚到钱了？
PE基本上在9-11倍直接波动，始终是牛夫人，
平时剃头25，春节时候30，没啥波动空间，
没有过了这村就没了这店的焦虑，无论是买的时候还是卖的时候。