我最早注意到这个公司，是看新天然气，后面看煤制气的时候注意到这个的。[无聊]
宝丰能源：
公司主要业务包括：1、煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA；2、焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；3、精细化工，以煤制烯烃、焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品。其中，煤制烯烃为公司的核心业务。
根据金联创统计，截至 2025 年末，国内聚烯烃年产能 8809.5 万吨，同比上年末增加1009.5万吨，增长 12.9%。其中聚乙烯年产能 3905 万吨，同比上年末增加474 万吨，增长13.8%；聚丙烯年产能 4904.5 万吨，同比上年末增加 535.5 万吨，增长 12.3%。
年内新投产产能除公司内蒙古煤制烯烃项目外，其余基本均为油制烯烃生产路线，其中产能规模较大的新项目包括埃克森美孚惠州年产 173 万吨聚乙烯、95.5 万吨聚丙烯项目，裕龙石化年产 55 万吨聚乙烯、160 万吨聚丙烯项目，广西石化年产 70 万吨聚乙烯、40 万吨聚丙烯项目，大榭石化年产90 万吨聚丙烯项目等。此外，燕山石化年产 54 万吨聚乙烯项目产能于年内关停，为近年来国内首个退出的聚烯烃装置。
从产能结构看，2025 年油制烯烃仍为国内聚烯烃主要生产路线，产能占比同比小幅增加。截至 2025 年末，聚乙烯中油制产能占比 63%，同比增加 1.8 个百分点，煤或甲醇制占比19%，轻烃制占比 15%；聚丙烯中油制产能占比 55%，同比增加 2 个百分点，丙烷制占比23%，煤或甲醇制占比 22%。
2025 年随着国内聚烯烃产能提升，产量规模显著增长。全年国内聚烯烃产量合计7245万吨，同比增加 992 万吨，增长 15.9%。其中
聚乙烯产量 3289 万吨，同比增加508 万吨，增长18.3%；
聚丙烯产量 3956 万吨，同比增加 484 万吨，增长 13.9%。
年内聚烯烃行业平均开工率87.2%，同比增长 3.2 个百分点。
随着国内聚烯烃产量增加，对进口产品替代能力增强，聚烯烃进口规模及进口依存度同比下降。2025 年国内聚烯烃合计净进口量 1258 万吨，同比减少 172 万吨，净进口依存度14.8%，同比下降 3.8 个百分点；其中聚乙烯净进口量 1232 万吨，同比减少 71 万吨，净进口依存度27.2%，同比下降 4.7 个百分点；聚丙烯净进口量 27 万吨，同比减少 99 万吨，净进口依存度0.7%，同比下降 2.8 个百分点。
2025 年在国家提振消费、扩大内需政策的推动下，聚烯烃产品需求显著增加，需求增速相比上年明显提升。年内聚烯烃表观消费量 8503 万吨，同比增加 821 万吨，增长10.7%。其中聚乙烯表观消费量 4521 万吨，同比增加 437 万吨，增长 10.7%；聚丙烯表观消费量3983 万吨，同比增加 384 万吨，增长 10.7%。
2025 年，聚烯烃上游原油、煤炭等原材料价格整体回落，行业生产成本同比下降；叠加新产能投放规模较大，供需环境相对宽松，年内聚烯烃价格整体呈现单边下行走势。聚乙烯方面，2025 年国内聚乙烯平均价格 8252 元/吨，同比下降623 元/吨，降幅7.0%，其中 LLDPE 均价 7484 元/吨，同比下降 969 元/吨，降幅 11.5%；HDPE 均价7648 元/吨，同比下降508 元/吨，降幅 6.2%；LDPE 均价 9468 元/吨，同比下降 575 元/吨，降幅5.7%。聚丙烯方面，2025 年国内聚丙烯平均价格 7113 元/吨，同比下降571 元/吨，降幅7.4%，其中 PP 拉丝料均价 6973 元/吨，同比下降 556 元/吨，降幅 7.4%；PP 低熔共聚料均价7205 元/吨，同比下降 594 元/吨，降幅 7.6%。
2025 年原油价格宽幅震荡下行，全年布伦特原油均价 68 美元/桶，同比下降14.6%；WTI 原油均价 65 美元/桶，同比下降 14.5%。上半年，OPEC+启动增产，原油供应增加，而在美国关税冲击下，全球贸易收缩抑制需求，原油价格持续下跌；年中受地缘冲突因素扰动，油价出现阶段性反弹；下半年随着地缘冲突结束，在供应宽松但需求相对疲软的环境下，油价重回下行通道。
2025 年全国煤炭供应保持稳定，国内产量延续增长。根据国家统计局数据，年内全国煤炭供应总量 53.2 亿吨，同比增长 0.4%；其中，规模以上工业企业煤炭产量48.3 亿吨，同比增长1.2%；进口煤炭 4.9 亿吨，同比下降 9.7%。受新能源发电替代及地产行业低迷影响，年内全国煤炭需求承压。根据万得资讯数据，2025 年国内火力发电量 6.3 万亿千瓦时，同比下降1.0%，全年电力行业动力煤累计消费量 26.3 亿吨，同比下降 1.0%；建材行业动力煤消费量2.5 亿吨，同比下降7.1%。
在供需宽松的环境下，2025 年煤炭价格中枢相比上年明显下移。上半年，在市场供需因素主导下，煤炭价格显著下行，下半年受政策及天气因素影响，产地供应有所收紧，带动煤炭价格阶段性反弹。根据中国煤炭资源网数据，2025 年内蒙古鄂尔多斯 5000 大卡动力煤坑口含税均价421元/吨，同比下降 130 元/吨，降幅 23.5%；陕西榆林 5800 大卡动力煤坑口含税均价562 元/吨，同比下降 167 元/吨，降幅 22.9%。（因我国煤制烯烃使用的原料煤主要是来自于内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林的动力煤，其中外购低位发热量煤在 5000 大卡左右，高位发热量煤在6000 大卡左右，因此选取上述两个地区的两种发热量的煤炭）
2025 年国内进口丙烷价格震荡下行。期间受中美贸易摩擦影响，进口价格出现快速上涨，随着加征关税结束，价格逐步恢复正常。根据金联创数据，2025 年华南地区进口丙烷CFR均价590美元/吨，同比下降 46 美元/吨，降幅 7.2%。
