#他山之石# ● 高端商场谎报销售额成瘾，资产证券化信息披露见真章

2026开年，华夏银泰百货封闭式商业不动产证券投资基金正式向上交所提交申报并获受理。该基金底层资产为银泰商业旗下的合肥银泰中心一期及二期项目。合肥银泰中心也是大陆高端购物中心资产证券化的先行者。

该REITs项目申报材料中显示，合肥银泰中心2025年度经审计的总销售额为36.91亿元。与国内不少商业自媒体胡编乱造的商场数据相比，这一数据看似较显得“积贫积弱”，但实则含金量满满，比如福建省内某些商场销售额注水率高达100%。

从路易威登等顶奢品牌视角出发，以城市所有门店销售额总和为口径，合肥销售额高居大陆第15名，然而福建省内的福州、厦门2市均未进入前15名。但有的“商业大V”在编造省内商场销售额排行榜时，直接编造出某商场销售额破72亿的数据，该商场销售额含水量可见一斑。