［3月9日]第2844期指数估值
今天大盘开盘下跌较多，到下午又反弹，跌幅缩小，还在3.9星。
大中小盘股都下跌。

价值风格比较坚挺。
红利、现金流等微涨。
成长风格下跌多一些。

港股今天也下跌。
港股科技股下跌少一些。

1.今天全球市场波动也比较大。
日股、韩股一度下跌超过6%，到收盘下跌超5%。

A股港股等人民币资产，相对比较坚挺。

市场波动原因，也跟地区冲突，引发原油价格大幅上涨有关。

上周原油价格出现历史上单周最大上涨幅度。
今天原油价格继续大幅上涨。

2.为什么油价上涨，会引发市场波动呢？

·市场担心油价上涨，会引发通货膨胀提升；
·而通货膨胀率提升，不利于美联储降息的节奏；
·美元降息节奏放缓，不利于全球资产的估值提升。

（1）2021-2022年，美元通货膨胀率非常高。
为了抑制通货膨胀，美联储大幅加息。
利率之于资产，就好比地心引力之于物体。
美元利率提升，引发全球股票、债券、商品价格大跌。

（2）2023-2024年，美元通货膨胀率逐渐降低。
2024年9月，美联储开启这轮的首次降息。

美元利率下降，利好全球股票、债券、商品估值提升。
随后全球市场出现这轮牛市。

利率下降周期，对「小资产」比较有利。
所以随后的一年多时间里

·全球很多小国家的股票市场，上涨更多。
例如亚洲的韩股日股、欧洲南美洲部分国家的股市

·小盘股上涨更多
例如这轮牛市，A股的中证2000、中证1000、中证500，上涨就比沪深300等大盘股多不少。

3.最近地区冲突，市场担心原油短期供给不足，引发原油价格大幅上涨。
原油是比较重要的原材料。
原油价格大幅上涨，有可能带来通货膨胀短期提升。
通胀提升，不利于美联储降息。

美元利率如果不继续下降，那对24年以来上涨的小国家、小盘股，压力就比较大。
所以最近日股韩股、以及A股小盘股指数下跌比较多。

同时，原油价格上涨，对一些价值风格是利好。
例如年初时，很多在低估的红利、低波动、现金流等指数，里面能源等占比比较高。
同时，原油价格上涨，也带动其他能源、公用事业等股票上涨，例如最近水电等行业价格也上涨。
这些是红利等指数的重仓方向。
所以最近几周红利等指数上涨，比较坚挺。

去年成长、小盘大涨，红利跑输市场比较多。
今年以来，A股港股的红利类指数，反而成了全球涨幅最高的资产之一。
关于红利类指数的介绍，也可以参考《红利指数基金投资指南》这本书。

4.对长期投资来说，也不用太担心。
历史上出现过几次，因为地区冲突导致原油价格上涨的情况。
但原油并非稀缺资产。
一旦价格高企，利润较高，后续会引发产能迅速提升，又会带来价格的回落。

市场情绪总会短期里过于贪婪或过于恐慌。
就像前不久，市场还在担心通货紧缩；
结果最近又担心油价上涨带来通货膨胀。

我们做的事情不变：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待。

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