［3月5日]第2842期指数估值
今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在3.9星。
大中小盘股都上涨。
小微盘股上涨多一些。

价值风格相对低迷。
中证红利等指数微跌。
红利等在大盘下跌的时候比较抗跌，上涨的时候弹性会弱一些。
盈亏同源。

前几天下跌比较多的成长风格，今天整体反弹上涨。

港股略微上涨，涨幅比A股少一些。

1.最近能源价格涨跌波动大，一些红利类，也跟随能源价格出现了波动。

年初成长风格上涨比较多，价值风格相对低迷。
当时市场流行一个词「老登股」。
红利指数中，很多就是老登股。

老登股经营上已经进入成熟阶段，行业竞争格局变化不大。
盈利、利润率等稳定，分红也比较多。

需要注意的就是买入估值。在低估、股息率高的阶段投资。

能源属于成熟行业。里面一些龙头公司，估值数值较低、分红股息率高。
也是红利等指数的常客。

2.不同红利类指数，重仓的行业会有区别。
大致有三类

（1）能源、金融占比高。
代表是A股的上证红利、中证红利、中证红利低波动、港股红利、恒生红利低波动等。

这几个指数中，能源+金融能占到40-50%以上的比例。

缺点是，因为偏大盘一些，这些品种弹性会弱。
熊市下跌比较抗跌，但像25年2-3季度这种成长股大涨的行情，就容易跑输市场。

（2）材料有色、消费占比高
代表是自由现金流指数。
现金流指数不选金融股，所以没有金融构成。
最近两年很多有色金属价格上涨，带动公司盈利、现金流提升，也成为现金流指数重仓股。

（3）制造业、工业占比高
代表是红利机会、龙头红利、还有一些国企央企红利。
制造业、工业的龙头公司，盈利也进入成熟阶段，分红也可以达到比较高。

不过这一类红利指数，对应的基金在市场上规模都不大，没有发展起来。
目前规模最大的是前两类。

3.上面几类都是价值风格，但重仓行业上会有一些差别。
像红利低波动+自由现金流，也是低估的时候比较合适的搭配，因为重仓行业差别比较大。

例如从1月份以来，先后出现了有色金属、能源等的先后上涨。
先是现金流指数上涨，最近红利等也在能源上涨的带动下出现上涨。

4.不过这些指数很多也回到正常估值了。
例如去年4季度，上证红利、现金流、恒生红利低波等指数也都在低估。
往往一类品种，被投资者厌恶、甚至取外号的时候，更容易出现一些低估买入的机会。

螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考。

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