🔥GCT大会将在3.16-19日在美国举办，硬件秀肌肉催化不断。在液冷原有供应商份额稳固且订单量新高的情况下，伴随液冷代工商增加，NV有望新增供应商的认证。在英飞凌和AMD的前期推进下，三次电源垂直供电有望受到NV及谷歌重视。

🔥国内token具有竞争力，出海有望赚取更多利润。价格端，国内1亿token在80元左右，海外是国内的8倍，约640元，国内token在全球都有竞争力。AIDC需求激增下，硬件出海节奏加快，有望获取更高利润空间。

⭕️液冷：瑞银最近上调液冷市场CAGR达 51%，液冷正经历从1到100的需求爆发阶段，头部CSP频繁审厂国内供应商，大量委外代工的需求也将诞生。

⭕️柴发：国产替代与OEM出海共振，龙头厂商持续受益。当前海外厂商交货周期达100周以上，排产到28年后。国内柴发受到海外CSP青睐，订单持续拓展。

⭕️AI电源：26年电源需求约50GW，同比翻3倍以上，台达供应紧张情况下有订单外溢机会；叠加功率升级及垂直供电技术变化大，国内电源公司有望攫取更多份额。