［2月25日]第2836期指数估值
今天大盘整体继续上涨，延续了马年开门红。
截止到收盘，达到3.7星。
大中小盘股都上涨。
中证500、中证1000等中小盘股上涨略多。

价值和成长风格也整体上涨。
现金流、红利等指数最近很强势，上涨比较多。

2025年成长风格强势，价值风格相对低迷。
红利、现金流等指数2025年上涨不多。在2026年初，红利等指数的估值跟2025年初相仿。
2026年1月初，市场风格切换。
红利等价值风格也开始补涨。现金流指数率先回到正常估值。
其他红利类指数最近也整体上涨。

港股也整体上涨，今天涨幅比A股略低一些。
不过今年以来恒生指数上涨仍然比沪深300略高一点。

1.最近500等指数也达到了高估。
2019-2021年牛市，是大盘成长风格牛市。当时500、1000等指数不是领涨的品种。
这轮牛市，中小盘指数领涨。

对单个指数基金，到了高估后，该如何止盈呢？
螺丝钉的习惯，是分批止盈。
 
例如到高估的时候，看看到高估的基金，手里持有多少份额。
分成10份，每周卖出一份。
出来的资金，可以投入到月薪宝、365等稳健策略中。
 
如果市场短期上涨，估值越高，可以提高卖出的比例。
所以通常在10周左右就完成分批止盈了。
2020-2021年，上一轮3点几星，当时基本面60/120、消费50、白酒、医药100、养老、港股中小等指数基金达到高估，都是类似的操作方式，完成了高估止盈。
 

2.每一轮牛市领涨的品种都不同。
上一轮是大盘成长股、以及消费等指数领涨，达到高估。
这一轮，最近一年多，则是小盘成长股领涨。
科创50、中证1000、500低波动等指数先后到了高估。
到高估后，也会采用类似的方式分批止盈。

投顾组合也会通过调仓等方式，对高估品种做止盈。
例如今年1月初的时候，主动优选做了调仓，止盈了部分高估的成长风格，加仓价值风格品种。
也是分批操作的。
调仓后刚好遇到风格切换，价值风格强势，也让主动优选跑赢了大盘指数比较多。
 

3.那会不会到了高估，还没止盈完毕，就跌下来了呢？
 
2020-2021年，当时到高估的品种，都完成了分批止盈，上一轮没遇到类似的情况。
但未来确实有可能遇到。
例如创业板、中证500，最近就反复在正常和高估上上下下。
 
对螺丝钉来说，比较有耐心。
有很多基金份额，已经持有7-10年以上的时间。
 
如果到高估止盈，没卖完就跌回到正常估值，螺丝钉会耐心等下一轮高估的时候继续止盈。
中间可能会间隔数年。
例如中证500低波动，2015年到过高估，之后到2018年回到低估。
下一次到高估就到2026年初了。高估与高估之间间隔10年多。
 
买股票就是买公司。
买指数基金就是买入一篮子股票，相当于持有了一篮子公司。
中间没到高估，就给这些公司经营发展时间。
 
不过也有的投资者可能坚持不了那么长的时间，或者资金可能未来2-3年要用到。
那也可以按照收益率止盈，例如30%收益止盈这样，会更频繁遇到止盈机会。
可以根据自己的风险偏好、资金使用情况来选择。