#美股#“道指要上10万点”？特朗普背后的算盘

前几天，美股道琼斯指数突破5万点，再创历史新高，特朗普喊话称，预计在他任期结束前，道指将涨至10万点。特朗普这话听起来很让人兴奋，像一剂强心针，但剥离政治修辞，从资本和金融的角度看，背后是一套精心设计的“吸金”逻辑。
股市就是金钱的游戏，需要海量的“活钱”。从历史数据看，道指要突破10万点意味着较当前水平再翻一倍涨幅，也就是需要未来四年保持年均25%以上的复合增长率，这在成熟经济体中几乎难以持续。特朗普的口号，本质上是在向全球资本喊话：“快来美国赚钱！”他需要利用高预期，把全球的热钱、中东的石油美元、甚至各国的养老金，统统吸引进美国股市这个“蓄水池”。如果我们再深入分析就会发现，为了实现这一目标，特朗普可能打算用两把“火”来助燃。一是“减税”，通过政策把原本要交给政府的钱留在大企业手里，让财报上的利润看起来更漂亮，支撑股价上涨；二是利用通胀预期，通过扩大财政赤字和基建投入，变相稀释货币购买力，让以美元计价的资产价格自然“膨胀”起来。但道指成分股多为大企业，股价暴涨最大的受益者是顶层的股东和机构。这实际上是通过资本增值进一步拉大贫富差距。而一旦后续资金枯竭或泡沫破裂，高位接盘者往往要承担财富蒸发的代价。
本质上，这是一场通过政策豪赌来制造繁荣的尝试，风险不小。