在国内公募基金的创新实践中，主动ETF并非一步到位，而是通过指数增强ETF这一中间形态逐步探索。可以说增强ETF这种四不像的东西并没有做出来什么规模（不到百亿），但没有一家公募敢清盘这类产品，因为这是主动ETF产品的入场券，万一将来真的批了，创新产品肯定是给有增强ETF管理经验的管理人。人家系统啥的都是现成的，测试好的，不给头部做给谁做呢？

所以你说中小基金公司难不难，估计还是要让头部先试水，后面才能跟进。

但这也不重要，主动ETF毕竟是一个非标准化持仓的产品，后来者永远不缺机会，只要你业绩炸裂，随时可以诞生新王。

中小基金公司的核心竞争力不在于“全”，而在于“专”。主动ETF允许中小公司跳出“拼流动性、拼规模、拼费率”的同质化泥潭。

尽管头部效应难以在短期内逆转，但主动ETF将促使行业出现精品化分工。

少量头部基金公司将维持其“超级工厂”的地位，提供全品类的贝塔工具；而一部分中小公司则可能转型为“精品阿尔法商店”，在特定风格或特定产业深度挖掘超额收益。

大家看看海外这个规模的增长，是不是很喜人？

当然我们要做的策略还有很多，比如备兑策略ETF，杠杆ETF，做空ETF，等等，这些工具化产品未来还会为行业提供无穷的逆袭机会。

我有一种强烈的感觉：稍微大一点的公司，都不应该放弃ETF业务。

继2021年11月首批5只增强策略ETF产品获批后，截至2025年底，全市场共54只指数增强ETF，市值规模合计96亿元；从超额收益来看，上市以来平均超额收益率为8%，可为投资者创造一定的阿尔法收益。

作为投资者，我们满心欢喜希望迎接财富管理行业最好的时代的到来。

祝大家蛇年开心，投资顺利！http://t.cn/AXtf3gc6