在2023年中开始的奢侈品业绩下滑中，硬奢的困境其实比成衣更加明显。无论是传统腕表行业不得不面对的市场萎缩，硬奢较时装更明显的差价带来的更严重的消费外流，还是黄金的水涨船高与古法黄金品牌的异军突起，都是对高级珠宝与腕表行业的巨大打击，即使Cartier、Bvlgari、Tiffany、Vacheron Constantin等珠腕巨头也不免面对业绩下滑的压力。

不过同样面对业绩的下滑，Bvlgari与Tiffany的选择却迥异。

Tiffany蒂芙尼自2024年以来陆续撤出昆明、哈尔滨等城市，中止了长春卓展购物中心、石家庄先天下广场等传闻中的新店，南昌武商店同样停滞。2025年Tiffany在北京三里屯太古里、香港利园开设大店，并在香港连开ifc和新太阳广场2家新店；2024年则在成都IFS、杭州in77开设短租精品店。可以看出Tiffany正在加码头部城市，尤其是香港，并撤出靠后的城市，希望以门店布局的调整拉动业绩增长。

Bvlgari宝格丽则更加保守，2025年连续4家撤店同时没有新开门店，主要是业绩不佳的门店与机场店。不过Bvlgari在国内长期有着比Tiffany更大的销售网络，在尾部重奢城市又以代理店为主，降低了品牌开店的风险，所以也确实没有关闭靠后城市门店的必要。

从流出的业绩信息上看，Bvlgari虽然同样陷入负增长，但下滑幅度小于Tiffany。两者门店变动的迥异不能简单归咎于业绩走势的差异，但更多在品牌战略的相左。

Bvlgari和Tiffany这样的珠宝巨头不好过，LVMH的其他珠腕品牌自然更要过苦日子。Chaumet撤5开1，Fred、TAG Heuer、Zenith、Hublot也是基本都是撤店。不过不仅仅LVMH，大部分珠宝、腕表都在过苦日子，Rolex这样可以穿越周期的巨头终究是少数。

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