美国稳定币发行公司Tether发表公告，宣布其2025年净利润超过100 亿美元。

值得一提的是，该公司只有不到300名员工，其中核心员工约150人。也就是说，平均每名核心员工能够创造6600万美元的巨额利润。

那么这些利润是怎么来的呢？其实并不复杂，就是简单的“空手套白狼”，具体模式如下:

1、Tether以极低的成本发行稳定币

2、投资者购买稳定币

3、Tether把募集来的钱买国债和黄金（图1）

4、Tether不向投资者支付任何利息

5、Tether坐收国债利息和黄金上涨的盈利

与此同时，东大正在加速减持美国国债，持有的国债余额已降至国际金融危机以来的最低点（图2）。

稳定币到底能不能救美债，这其实是个哲学问题。唯心主义者认为能，唯物主义者认为不能。

从美债的持仓趋势来看，以小日子和小不列颠为代表的资本主义国家信仰唯心主义，而东大信仰唯物主义。