【亚马逊、谷歌、Meta、微软2026年总资本开支预计高达6500亿美元】
研究报告内容摘要
　　事件：近期谷歌，亚马逊等北美CSP陆续披露2025年四季度财报，其中谷歌和亚马逊指引26年Capex继续高速增长。

　　谷歌和亚马逊指引26年Capex高速增长。美东时间2月4日盘后，谷歌母公司发布2025年财报，公司第四季度实现营收1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.6亿美元，同比增长29.8%，谷歌云收入同比增长48%至176.64亿美元，谷歌2025年四季度资本支出为279亿美元，2025年全年谷歌资本支出达到920亿美元，并且指引2026年计划投入1750亿至1850亿美元资金，重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研TPU。亚马逊在近期也公布了2025年第四季度财报。财报显示，2025年第四季度亚马逊净销售额增长14%至2134亿美元；净利润为212亿美元，其中亚马逊云AWS在第四季度实现了356亿美元的净销售额，同比增长24%。公司鉴于市场对现有产品和服务的强劲需求，以及人工智能、芯片、机器人和近地轨道卫星等前沿领域的机遇，亚马逊预计2026年资本支出将达到2000亿美元，并期待获得强劲的长期投资回报。

　　高速光模块市场有望持续受益于北美CSP高投入。AI算力资本投入为北美数据中心市场带来了大量400G/800G/1.6T高速光模块需求。ICC讯石预测全球数据通信高速光模块市场（400G/800G/1.6T）在2025年达到149亿美元，2026年预计将达到352.5亿美元，同比增长136.5%。400G/800G/1.6T光模块出货量在2026年将达到9000万只。我们看好高速光模块市场继续受益于北美CSP26年Capex的高投入，巨大的AI算力训练与推理需求驱动AI算力集群scale-up/scale-out网络端部署，国内相关高速光模块企业有望维持高行业景气度。

　　投资建议：继续看好北美CSP26年资本投入利好高速光模块市场发展前景。建议关注：中际旭创，新易盛，天孚通信，源杰科技，仕佳光子，剑桥科技，腾景科技，汇绿生态，联特科技，太辰光等。

　　风险提示：北美CSP的Capex投入不及预期，高速光模块技术迭代不及预期，海外地缘政治风险等。