股市跌，黄金白银也跟着大跌？按说黄金是避险的，不抗跌反跳水？答案很简单：不是避险失效，是大家被逼着卖黄金白银，填股市的窟窿！

首先，政策预期变了天，特朗普提名鹰派人士执掌美联储，市场一下子没了降息盼头，美元走强、美债利率往上走，黄金白银本来就涨了不少，这下直接没了上涨动力，成了压垮市场的第一根稻草。

然后，股市先波动，不少人炒股加了杠杆、做了质押，股市一跌，券商就催着补保证金，不补就平仓，手里的股票卖不掉或者亏太多，怎么办？黄金白银流动性好，卖了能快速拿到现金，只能忍痛割肉卖金银。

结果现在都是电脑控制交易，买卖是自动的。价格下跌触发自动抛售。结果越卖越跌，越跌越慌。金银本身也有不少杠杆资金在里面，价格一跌，交易所还上调了保证金，又触发一波强制平仓，直接引发踩踏。而金银暴跌又拖累了股市里的黄金矿业股、有色板块，股市跌得更狠，反过来又逼着更多人卖金银补仓，形成恶性循环。

说白了，这次齐跌根本不是黄金白银本身出了问题，也不是股市单独的危机，就是流动性挤兑：所有压力堆在一起，大家只能卖最容易变现的金银，先保住股市的仓位，避免被强制平仓。

以前觉得黄金是避险神器，但是再避险的东西，只要加杠杆太狠了，也会因为一个轻微的扰动，而导致市场一夜变天。这就是为什么我之前反复告诉你们，别上杠杆，别上杠杆，别上杠杆。

虽然我偶尔也上杠杆，但都是在非常稳的情况下，上个很小的小杠杆。比如1月中旬，上涨形势完全确认之后，赚个短平快的小钱。再也不敢玩之前那么大的了。