20260120回微信群友问，

ZZ，您在书中说一生不败，可是我抱着长期持股的心态，买入和加仓，屡次被套牢，现在股市收益还没有归正。茅台股价长期低迷，以致我都怀疑自己是否错了。请问如何理解您上面那句话？

zz: 第一，我们说的确定性，是指投资标的基本面，如茅台，包涵：产能产量持续提升，质量无重大恶劣变化，基酒老酒库存无损害性降低，销售业绩，毛利净利，分红，消费者接受心智未改变，管理层无不可纠正的错误，自然环境不可逆转毁灭，等等。则茅台投资的长期或永久确定性不改变。确定性因素不包含任何与股价相关的因素，只关乎价值及价值增长。

第二，所谓的投资一生不败，并非是资产数额没有波动，而是任何时候，在任何波动中，都不会因为自己的错误而覆灭。我们无法预测波动，也不可能管住股价涨跌，我们只能管住自己的双手不乱动。在股市以股价思维，高买低卖股票，赚钱凭的是运气。长久亏钱是确定的。以股权思维买优质股权，秉承长期主义，着眼投资资本价值增长和分红复投。成功是早晚的事。

投资不能等待，没有耐心，是致命缺陷。