茅台 2025 年生产情况迟迟未更新，确实是25Q4 业绩承压的明确信号；而恰恰是这轮 “至暗时刻”，倒逼茅台启动i 茅台直销飞天的战略性变革，为 2026Q1 业绩反转奠定了坚实基础。核心结论：25Q4 是 “深蹲蓄力”，26Q1 将迎来 “起跳反弹”，i 茅台直销放量 + 春节旺季 + 批价企稳的三重催化将驱动业绩回升至7%-9% 增速区间。
发布于 上海
滕长春
茅台 2025 年生产情况迟迟未更新，确实是25Q4 业绩承压的明确信号；而恰恰是这轮 “至暗时刻”，倒逼茅台启动i 茅台直销飞天的战略性变革，为 2026Q1 业绩反转奠定了坚实基础。核心结论：25Q4 是 “深蹲蓄力”，26Q1 将迎来 “起跳反弹”，i 茅台直销放量 + 春节旺季 + 批价企稳的三重催化将驱动业绩回升至7%-9% 增速区间。