日元，不再是避险货币、正在新兴市场化。

BOJ加息，日元升值？
全球RISK OFF，日元升值，日元是避险货币？
这些都是老黄历了，2025年5月日债危机之后，财政可持续性，才是日元的定价锚。

昨天全球股票大跌，大饼大跌，黄金大涨，瑞郎大涨，CHFJPY破200，典型的Risk OFF。

但USDJPY收平，最经典的风险货币交叉盘AUDJPY，却稳定收阳。

这种趋势自2025年5月日债危机时已经开启（请参看12月19日微博）。

1月19日高市解散众议院，进一步实施宽财政，日债全面崩盘。30年收益率破3.8％，40年破4％。

日本国债规模是GDP的2.6倍，利息支出接近名义GDP增长率。

高支持率的高市政府在财政扩张的道路上继续狂奔，避险货币定位的日元，逐渐新兴市场化：
债券收益率越高，货币贬值越多。

发达国家货币，PK利息高低；
新兴市场货币，市场担心的是本金…

策略，买入AUDJPY。看历史新高

周报展开讲。