关于制度腐败、政治民粹、资源诅咒、财政纪律失效等的表述是不是已经看吐了，我来从资源支撑的福利国家是合法庞氏的角度胡说八道一下吧，这种资源型福利为什么一不小心就不可持续？核心矛盾是现金流的结构错配，也不一定是欺诈，但就在经意或者不经意间增加整个体系的不稳定风险。福利规模的扩大在政治上是不可轻易回收的、即时且须刚性对付的承诺，资源品价格的弹性，尤其是下行对应资产账面价值的蒸发，是国家资产负债表的被动收缩，加之福利几乎不会转化为持续的税基、可出口的生产力或者可抵押的资产，福利大于国家能力，且绑定在一个不具内生性增长的现金流来源上，这怎么不算标准的庞氏路径。更多的债务、更激进的货币化还是更极端的分配政治不仅使流动性持续恶化，对外生资金的依赖性也在上升，外生现金流的收缩进一步使国家净值与社会稳定同步下降，更别提什么经济的长期发展潜力。以资源租金支撑的福利体系就是一种将政治稳定证券化、并用未来不确定的现金流贴现的庞氏融资结构，但短期的动员升级并不解决结构性问题，换一个人会不会更好是朴素的希望，某些政治承诺从一开始就是不可能兑现的。依托资源的福利体系不能替代制度方面的成熟，当财政这块遮羞布被扯下，痼疾随之爆发，继续极端融资不过是结构性违约前的挣扎。政治账也是经济账，很多问题就是账算不过来了，和人的善恶没什么关系。