刚刚公布的12月非农数据：新增就业不及预期，尤其是私营部门。年度比较，25年是没有发生衰退的年份中最弱的一年。这支持美联储继续降息的大方向，这是主线。

貌似黄金在数据后的初始反应也是偏利多。地缘变乱已成新常态，属于默认设置。如果有进一步恶化，可以总结为：于金有益，于油无损。

最新Comex期金期权交易数据看，有大单押注26年10月6500美元看多期权。

失业率下降略超预期，抛去一些调整因素影响后，基本变化不大。暂时缓解衰退担忧，同时1月份降息预期几乎下降为零。

短期内宏观和美联储退居幕后，市场注意力转回到即将开始的美股财报季和企业基本面。

关税裁决将是接下来最大的波动来源。