周日晚美国期货市场开盘，油气价格对对委内瑞拉的初步反应利空，尤其是天然气。金银走高比较正常，继续受益于乱纪元。

通常情况下，“地缘政治风险”溢价为正，反映供应“中断风险”，但这一次市场的反应却是下跌而非上涨，显示为“供应解锁”的负溢价。

在典型的局势升级中（如中东冲突），市场担心的是现有供应会被切断。但在委内瑞拉的案例中，其石油工业由于多年的管理不善和制裁已经严重退化，几乎没有剩下的“正常运转”的供应可以失去了。

因此这次 交易员的定价逻辑与以往相反：暂时动荡后是美国主导下的变革预期。短期制裁有望放松，中期瓶颈有望缓解，长期来看委内瑞拉拥有全球最大探明储量，更多的原油将重返市场。

一般来说，市场总是对的。价格反应往往无涉国际法准则、道德判断和政治观点，只是反映了供需的预期。至少目前看，委内瑞拉的乱局被定价为利空油价，而不是供应中断。