本周走势有一些戏剧性，本来上上周在冲破顶部大颈位（10月低点）后创50和头羊创综指反弹修复，上周窄震拉锯能量萎缩，预示着本周要有方向性选择，但本周一又开始了拙劣诱多，为什么拙劣呢？看几点就明白
1：攻击能量很小，而且创50虽大涨，但竟然连创50中也大部分不涨，甚至大恶霸都没涨的前提下，靠着目前的以中际旭创大恶为首的第二至第六权重集体发力竟然让指数涨了近三个点，周二更离谱，大部分创50个股跌，但靠着几个大而肥，指数继续很坚挺，这种割裂连20/21年都很罕见
2：自从终结了周四多头反击的规律，周四就成为反杀推手，这个周四下午竟然靠着一直疲弱的北证指数大涨来延缓这些大而肥出货，这种拉小延缓出货历史上也不多
所以本周就像一次闹剧，虽最终创50和头羊还是收周阳，但都形成了冲高回落之势，本周初拙劣诱多反而走出了三重顶的难看走势，接下来调整压力只会更加大

当然本周的中经会是一个重要事件，但对于明年的经济运行，十五五规划早就有目标，没什么超预期的地方，甚至很多是为了完成十四五没完成的目标；以拉小板大而肥的方式来支撑场面，只能说明此时多头的虚弱

接下来市场的运行很尴尬，每年的机构年度节奏周期+货币超宽松政策也面临着年底的资金回笼压力，能量接下来只会继续萎缩，甚至一直到春节前也难有很大改善；要硬撑只能靠着几个本来已远超其内在估值的一些小板大而肥继续硬顶，一旦顶不住市场崩塌的速度就会很惊人，而且恢复的时间也会比预计中更长，这点参考一下20/21年后的市场就很明白

从结构上来看还是不变—10月低点大颈位仍是最关键位，一旦跌破就会彻底逆转，若调整还是时换空的方式，要到波段低点的要求就需要更长时间等待；但好在金融市场永远也不是一种解法，从指数策略上来看—创50既然离打底仓的要求还很远，就索性暂时不看，今年走势相对正常的恒生科技指数在接下来一个较长阶段都远比创50更有吸引力，就目前来看—恒生科技指数虽继续弱者恒弱，跌破了10月低点后跌破了8月低点后才开始了小修复，那么8月低点就是一个相对安全的打底仓位置，再跌也不怕，只要按指数投资策略，越跌机会越大

北证指数虽有间歇性的单日表现，但总体疲弱的状态也代表着接下来小市值的机会仍不大，要指望指数不涨涨个股还是很难；从板块指数来看—相对真实的大数据指数是标准的抵抗下跌，这种形态代表着很快就会有加速下跌，但一旦加速了对一些调整充分的二线大数据就是一次机会；医药指数也一样疲弱，貌似下轨地带已很难收回，接下来最理想的也是抵抗下跌，但按医药消费的特性—快跌的概率很小，这样在抵抗下跌的过程中不少这波涨幅不大（指5-7月没走主升浪的）但也跟着调整到低位，形成低位强势结构，反而就是机会，可以做一下个性化策略，操作上—目前零敲牛皮糖的策略更好，比如上周冲高滚出的一个二线医药消费，到本周已差不多到了上次买价了

本周除了中经会外，还是今年前11月天量的信贷和社融的数据出炉，这个不意外，通缩周期对应的只能是超宽松的货币政策，这个才是支撑市场的中期信心指标；但要记住的是—通缩周期无牛市的一个基本定律，最多只能支撑大拉锯市，目前是大拉锯的箱顶地带，风险远大于收益；而且11月的单月数据对比10月环比是下降的，连续两个月的天量逆回购也表明了年底资金的紧张，看问题一定要辩证来看

关于中经会的具体政策分析以及对明年走势的影响，2026的年度策略会报告中会有专题分析，年度策略会报告—力争在明年春节前完成