【期权隐含崩盘风险预测市场收益】
本研究引入了一个结合市场简单收益风险中性方差（SVIX_{t}^{2}）与对数收益矩组合（VIX_{t}^{2}）的下界，用于预测市场对数收益。该模型的一个显著特点是，VIX_{t}^{2} 与 SVIX_{t}^{2} 的比率捕捉了崩盘风险，且对数收益的下界取决于崩盘风险与风险中性方差的共同效应。我们的样本内分析表明，崩盘风险对市场收益具有显著的预测能力，其边际效应在危机期与非危机期存在显著差异。在样本外检验中，我们认为崩盘风险在收益预测方面优于多个基准指标，而崩盘风险与方差风险的共同效应在预测崩盘事件时具有更高的准确性。我们进一步证明，当风险厌恶程度较高时，尤其是在危机期间，我们的模型表现出更优越的预测性能。
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