平安研报来看
其一，顺应不可逆的“时代趋势”，打开广阔成长空间。
中国平安的长期增长，植根于中国社会与经济的三股确定性浪潮：一是居民财富持续积累，二是“超级老龄化”催生的养老刚性需求，三是中高端医疗服务持续升级。这些并非短期风口，而是深层次的人口与社会变迁规律，为平安铺就了长期发展的坚实轨道。

其二，构建难以复制的“生态护城河”，将趋势转化为可持续增长动能。
平安通过“综合金融+医疗养老”双轮驱动，构建了深度绑定客户、覆盖全生命周期的服务生态。综合金融板块满足客户多元财富管理需求，形成极强客户粘性——截至2025年9月末，个人客户数近2.50亿，持有4个及以上合同的客户留存率高达97.5%。
医养生态则成为价值增长新引擎，通过整合顶尖医疗与养老资源，将保险转化为高频服务触点。同期，享有医养生态服务的客户占比已近63%，其客均合同数、客均AUM分别为未享有生态服务客户的1.6倍、4.0倍，并贡献了近七成寿险新业务价值。
此外，公司持续推进“AI in All”战略，以科技赋能金融、医疗等全链条，提升运营效率、强化风控能力，进一步夯实成本优势。

其三，历史包袱出清，财务展望清晰，估值修复具备可测算框架。
市场此前对平安资产端的担忧已显著缓解。摩根士丹利在报告中指出，公司营运ROE有望在2028年达到14%-15%，未来两年核心新业务价值复合年增长率或反弹至21%，寿险合同服务边际余额将于2026年恢复增长，集团营运利润未来两年复合年增速有望改善至11%。这些量化预期为估值修复提供了清晰路径。

其四，政策东风助力，强化长期资本配置优势。
同日，国家金融监督管理总局发布新政，下调保险公司投资沪深300、中证红利低波动指数成分股及科创板股票的风险因子。此举直接降低险资持仓的资本占用，鼓励“耐心资本”长期布局高股息蓝筹与科创板块。对于重仓优质蓝筹、风格稳健的中国平安而言，这不仅提升了偿付能力充足率，更从政策层面印证了其长期投资策略的前瞻性，为估值修复增添了资本与信心双支撑。

总结来看，平安本轮行情并非单纯周期反弹，而是其扎实基本面、前瞻生态战略与政策环境共振的结果。在趋势红利、生态赋能、财务改善与政策鼓励的多重推动下，中国平安的价值重估之路，或许正迎来全新起点。