这一轮群体情绪最亢奋的时候不是2025年10月大饼价格最顶点，实际上市场老美首次降息+老美大选+川普胜选+川普发币。这个期间是市场最亢奋的时候且时间是2024年12月。

或许我们都错了，其实这一轮牛市在2024年12月就走了。只是今年2025年市场强行续命了营造了虚假繁荣的意象，看似新高了实则死气沉沉，看似降息，ETF通过，ai各种叙事利好不断，实则都是骗炮。只有在真正亏损的时候后知后觉。交易哪里有这么简单，是人就会犯错，谁能保证自己每一步都不会走错。

承认自己的平庸，降低自己预期，延迟满足到下一次超级大牛市。很多之前的结论都可以被推翻。比如四年一轮周期被推翻可能逐渐转化为两年一轮周期即一年一次牛市小高潮两年一次牛市大高潮。

当下2025年整体趋势其实就是十万价格的上下波动横盘调整。以横代跌来完成熊市的落幕。所以每一轮都在打破常规，按照以往每轮周期熊市只有下跌一个趋势，反而这一轮另辟蹊径，用高位十万顶部横盘来代替以往的持续下跌。可以这么说后续牛市一旦形成，十万关口一旦站稳，就将是过去式，会远远脱离十万整数关口。

2025年一整年市场用以横代跌来完成，可以说它是另辟蹊径的独特熊市，打破以往常规的只会下跌的熊市。今年年底的横盘下跌更像是上一轮2022年下半年的下跌。即使这个月明确降息，也依旧改变不了下降周期大趋势。

市场现在的价格也并不符合自己再次加仓的预期，上一轮牛市顶点69000，这一轮大饼ETF通过价格为48000，再加上门头沟事件，ton创始人被抓，大户清算事件的双底49000。所以我认为下一轮第四次减半牛市的起点预期是48000～69000，这才是真正布局的好机会。（当然不排除黑天鹅极端事件出现48000以下的超级大利空）

你要我问现在市场走向哪一步了，按照每轮周期的历史走势，当下是熊市初期。按照我这篇文章的看法，我认为现在是熊市末期也就是牛市初期，因为2025年以横代跌其实已经熊了一年了，不然你怎么看不到山寨季呢？因为山寨其实也跌了一年了，只有大饼及少数主流死撑罢了。

我知道国内政策一直是比较悲观，为了照顾新人想尽办法。监管一直在升级，门槛也越来越高，所以熬不下去的或许撤出是明智之举。很多时候都是亏出来的经验，市场会教我们成长。狗庄已经慢慢培养我们成为一个长持信仰的存在。说实话这点波动真不算什么，不怕下跌不够多，就怕你下跌不敢买。

请拿住曾经底部的长持筹码，再准备下一轮即将到来的恐慌筹码！当下的黑暗都是暂时的，我们终究迎接曙光！未来大尖顶，我已满怀期待！