11月终于收官了，整体而言“先抑后扬，分化延续，强者恒强，弱者恒弱”。在11月底，整个市场出现两极分化，强势品种贵金属，有色金属等强势品种继续延续强势，单边上行结构，而弱势阴跌品种比如玻璃，纯碱，氧化铝，烧碱，塑料类等均延续弱势阴跌，即使反弹也没改变阴跌势头，所以两极分化很明显。

而就等下的商品指数结构来看，市场两极分化支撑了商品指数的弱势结构，强者品种支撑指数反弹，而弱者虽然延续弱势下行，但是对指数形成小抑制，让商品指数呈现小幅度反弹，无法形成普涨姿势。从11月收尾和周五夜盘开盘来看，文华商品指数月线还未直接形成进场，但是只要稍微反弹，月线金叉很容易到来，所以商品指数12月面临变盘时间口，在macd快金叉未金叉的是状态下，面临两种选择：
一种是商品延续分化，下跌放缓跌势，上涨加强攻势，助力月线月内形成金叉，实现转折时间口；
一种是冲高回落，强者回调，弱者加速，形成金叉前的加速下探。

那么对于文华商品指数而言，上半月指数将面对强压即10月份高点164附近（也是日线收口的上轨道位置）的抉择口，如果能拿下将月线将显示阶段性转折，降低空方空间，加强多方期待。如果拿不下164的区域就要小心“先扬后抑”，延后商品指数月级别macd金叉时间口

对于商品大势，我们在11月初就说过到12月后，我们尽量少空为主，主要有几个原因：
一是文华商品指数每次月线macd金叉都容易引发大的转折，空方性价比不高；

二是11月中旬之后，市场最弱的化工品类开始移动，特别是化纤类品种，分化强势，这是今年以来最弱板块移动的标志，要做重点注意，防止市场易涨难跌；

三是恒强者贵金属，有色板块虽然回调但是整体上涨趋势依然在延续，并未见大的转折（市场经济越差，利好预期越强，这类商品存在的避险情绪越稳定）；
四是低位品种以广期所为标杆的品种再7月份反弹后部分超跌品基本完成价格底部，有些已经提前完成结构底部；

所以，综上商品指数以及盘面板块变化，个人倾向后期空方少追，维持一个低吸方向相对安全；从商品指数来看，市场进入12月份后还不一定会走出普涨行情，市场分化恐怕还要延续收尾2025年，但是空方情绪已经逐步减弱。