【长江电新】谷歌链爆发和台光产业链波动下，持续重视PCB材料链的投资机会　

　

1、日前，谷歌发布新一代AI模型Gemini3.0，实际应用层面可用性及适用性大幅提升，并与Meta和其他云客户洽谈运行TPU芯片，市场反馈积极。此外，三井供给台光的HVLP-4出现爆板问题，受此影响两日跌幅超过10%。在此时间催动下或将加剧供给紧缺，放大国内公司机遇。　

　

2、爆板问题有望重塑供应链，国产铜箔起量预期强化。台资CCL在品质问题下或将重新审核供应链体系，加速国内高端铜箔导入；国内方面持续推进验证和客户拓展，有望进一步打开盈利空间。此外，铜箔经营拐点确立，资产重、扩产周期长、盈利分位低等因素下，具备较充分的涨价预期，当前涨价预期在2k+，进一步增厚基本面。　

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3、Q布需求起量有望超预期，全流程布局塑造优势。Rubin系列逐步下单Q布，且当前Asic厂商对材料方案选择更激进，整体需求规模巨大。考虑到产能和良率瓶颈，矿产-熔融制棒-拉丝-织布的全流程布局公司有望走出持续性和竞争优势，并充分受益β趋势。　

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