#碳酸锂期货# 五矿期货-碳酸锂周报：情绪遇冷，关注需求走向
◆期现市场：11月21日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报93311元，周涨7.57%，其中MMLC电池级碳酸锂均价为93550元。同日广期所LC2601收盘价91020元，本周涨4.19%。
◆供给：11月20日，SMM国内碳酸锂周度产量报22130吨，环比增2.7%。2025年10月中国进口碳酸锂23881吨，环比+21.9%，同比增加3%。1-10月中国碳酸锂进口总量约为19.7万吨，同比增加4.9%。2025年10月智利出口碳酸锂2.5万吨，环比增长56%；其中出口至中国的量为1.62万吨，同比减4.5%，环比增46.0%。
◆需求：据乘联会，11月1-16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1070.3万辆，同比增长21%；11月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比去年11月同期增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1267.5万辆，同比增长28%。11月1-16日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.5%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率60.6%。
◆库存：本周库存去化环比收窄，11月20日，国内碳酸锂周度库存报118420吨，环比-2052吨（-1.7%）。碳酸锂库存天数约26.8天。11月21日，广期所碳酸锂注册仓单26848吨，周内-1.2%。
◆成本：锂盐涨价向上游传导，11月21日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1130-1210美元/吨，周度涨幅为10.9%。若锂价出现连续下行，留意矿端挺价。10月国内进口锂精矿53.1万吨，同比+5.3%，环比+2%。1-10月国内锂精矿进口490万吨，同比去年增3.6%。1-10月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增5.1%，非洲来源锂精矿进口同比降1.8%（前9月为降5.8%）。高成本硬岩矿供给压力缓解，锂矿进口补充明显。
◆观点：消费高景气度带动锂电行业乐观情绪，做多资金主导本周行情走向。周五市场氛围降温，锂电板块重挫，锂价大幅回调。短期需求超预期、去库延续已较为充分地定价。当前锂价位于年内高位，需关注供给释放及需求增势减缓等潜在扰动。建议后续关注持仓结构变化、权益市场氛围、锂电材料及电芯排产。