有声音认为：AI 泡沫会是当年互联网泡沫的重蹈覆辙。

对此我是不太认同的。

AI 和互联网还有点不一样。当年的互联网泡沫是完全没有业绩的；现在 AI 虽然贵，但有业绩的。

AI 完全像互联网泡沫那样清零玩一遍，我觉得概率很低。

我更倾向于：AI 泡沫类似于当年的新能源泡沫。

具体参考 2020 年附近的宁德时代等。

再经过一轮大浪淘沙后，出现结构化的分层。差的就一蹶不振（比如恩捷股份），好的就重回甚至再创高点（比如阳光电源）。

这大概是我心中的剧本。