化妆品：国产替代进行时
◇驱动：2025年11月19日盘后网传（未证实），正在探讨禁止部分日本产化妆品的
进口。尽管具体对象品类及实施时间尚未确定，但业界对其影响的扩散已高度警惕。
日本化妆品高度依赖中国市场，2024年日本化妆品对华出口占其海外市场份额约
24.7%。
◇国产扶持：国家药监局11月17日对外发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高
质量发展的意见》。在加大化妆品产业创新支持力度方面，意见明确提出畅通新功效
化妆品注册渠道，实行即报即审。
◇行业情况：双十一大促落幕，美妆品类双十一全周期全网GMV同比增长约39%，
跑赢大盘，国货品牌势头强劲。天猫增长核心为功效护肤及高价格带产品，高价格带
GMV环比增速500%+，美妆量价齐升领涨双十一。抖音美妆板块同比+33%，跑赢大
盘，其中国货品牌增速远高于国际大牌，预计后续抖音美护大盘增长核心会来自于高
增速的国货二线品牌。
◇核心公司：
• 丽人丽妆：公司主营美妆电商零售（91%）、品牌营销（4%），覆盖美妆全品
类，近年开始加速打造自己美妆品牌，据公司三季报，自有品牌业务和总代业务增长
迅速，两者合计占营业收入的比例接近15%。
• 珀莱雅：国产化妆品龙头企业，首家年营收突破百亿元的本土美妆上市公司。
◇相关公司：上海家化（百年日化巨头）、贝泰妮（敏感肌护理市占率超20%）、敷
尔佳（透明质酸+胶原蛋白面膜龙头）、水羊股份（代运营+自主品牌）、丸美股份
（抗衰眼部护理市占率长期前三）等。
◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有
新变化，需谨慎参考。 #新浪财经[超话]#