机会前瞻
牛肉：日本牛肉进口重启终止
◇事件：2025年11月19日盘后消息，日本媒体表示，日方原定与中国就牛肉出口重
启协商，因中方的意向终止。
◇进口：1)2025年H1，我国累计进口牛肉130万吨，同比-9.5%（主系海外牛肉供给
收缩），均价18.4元/斤，同比增长8.4%，进口占比提升至28%，主要进口国家包括
巴西、阿根廷、乌拉圭等。2)2025年11月，我国商务部对进口牛肉的保障措施调查
将落地，进口准入标准进一步严格，收缩趋势加剧。
◇涨价：机构表示，肉牛生长周期长，养殖壁垒较高，2024年开始我国牛肉存栏量进
入下行周期，2025年H2开始我国能繁母牛深度去化超10%，我国肉牛供给进入收缩
通道，新一轮牛价上涨开始，目前犊牛与活牛价格已经出现上涨，牛肉均价同比增长
超60%。
◇核心公司：
• 福成股份：牛肉营收占比23.92%，餐饮服务营收占比14.85%；公司在肉牛育
种、养殖、屠宰业务具备整体优势，2025年H1活牛存栏34452头，其中公牛16266
头，母牛16792头，小牛1394头；公司连锁餐饮“福成肥牛”品牌在华北及其他地区具
有相当的知名度，福成“鲜到家”知名品牌牛排系列、方便菜肴、肉糜类等多款产品在京
东等平台热销。
• 光明肉业：牛羊肉营收占比53.47%，子公司新西兰银蕨农场为新西兰最大的牛羊
鹿肉屠宰企业之一，拥有14家屠宰加工厂，超过16000户牲畜供应商，产量约占新
西兰牛、羊、鹿肉总产量的30%，为中国市场最大的新西兰红肉供应商。
◇相关公司：
• ST天山：我国最大的牛品种改良产品及服务提供商，养殖业务覆盖青年母牛调理
和育肥肉牛养殖。
• 西部牧业：公司建设肉牛专业育肥基地，与多所院校共同合作开展了乳肉牛融合
发展绿色养殖技术集成与示范。
• 光明乳业：拥有肉牛子公司。
• 金字火腿：布局牛肉肉制品。
• 得利斯：布局牛肉精深加工。

• 味知香：预制菜牛肉类商品营收占比17.39%。
• 其他相关：克明食品（牛肉面）、粤海饲料（水产饲料）、罗牛山（海南生猪养
殖，名称中含牛）、金牛化工（名称中含牛）。
◇注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有
新变化，需谨慎参考。 #新浪财经[超话]##股票##今日看盘[超话]#