摩根大通最近有个挺有意思的判断，关于中国科技股的。

简单说，他们觉得这波反弹才刚刚开始，好戏还在后头。

负责亚太区TMT业务的高管Mark Fiteny提到了一个很核心的逻辑：很多投资人现在有点“慌”，因为他们发现自己手里的仓位，对于中国正在爆发的AI趋势配置得太少了。相比已经涨上天的纳斯达克，中国科技股现在的估值还趴在地上，这就形成了一个很明显的“预期差”。

更有意思的是资金的来源变了。以前大家只盯着美元基金，但现在中东和欧洲的钱正在进场。中东给的是长线资金，而欧洲投资人则是在寻找美国以外的AI标的，毕竟他们本土缺AI巨头，又不想把鸡蛋全放在美国这一个篮子里。这对中国公司其实是好事，资本结构更平衡了，不用单纯看华尔街脸色。

这也能解释为什么最近香港IPO市场开始回暖，像小马智行、文远知行这些硬科技公司都开始动作了。摩根大通预测2026年将会是非常忙碌的一年。

说白了，虽然宏观环境还有杂音，但在资本眼里，核心资产的性价比和AI带来的产业升级，才是硬道理。#今日看盘[超话]#