这本真是常看常新，技术革命与资本市场之间恒常存在着周期共振。叙事是技术实现颠覆的辅助工程，通过融资把未来的增长拉到当下，技术革命的种子在风险与泡沫齐飞中孕育；泡沫以灾难性破裂收场除了技术上的一将功成万骨枯，还需要关注体系性激励导致的扭曲。
股票期权激励等机制使公司高管们积极参与泡沫的制造，财务工程成体系地合理化这种价值实现；会计操纵、利益冲突、金融中介的共谋等网络加剧信息失真，保持独立性成了伪命题；信息披露的形同虚设说明监管精英集体被市场激励俘获，助长欺诈与过度投机的蔓延；金融创新将风险分散至普罗大众，这次不一样VS太阳底下无新事，人性的弱点放大市场的狂欢；每一轮技术革命都搭配金融环境的泡沫化，市场的定价反映大众愿意为叙事买单的热度与力度；现有的治理结构永远追不上泡沫的膨胀速度，泡沫破裂的代价是市场为技术落地支付的前置成本；加速扩散的新技术又形成着支持下一轮增长的基础设施……
从1929年的崩盘，到2000年的互联网泡沫，再到当下的AI崛起，泡沫既是完成投机的工具，也是追求进步的阶梯。历史一直在押韵，能不能从历史中学会控制进步的代价就不一定了，早～