杨德龙：三大外资投行积极看多中国资产 与我的观点不谋而合

杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

2025.10.24 周五

近期大盘逼近4000点大关，出现了反复震荡，市场风格也多次切换。前期走势强劲的科技板块一度出现大幅调整，以银行为代表的红利板块则逆势上涨，某大型银行甚至股价创出历史新高，但很快风格又切回到科技股上。风格的反复切换，表明当前多空分歧依然较大，但市场上涨的逻辑没有改变，越来越多的板块有了轮动上涨的机会，包括新能源。工信部相关领导在发言中对未来新能源的发展，特别是固态电池等新一代电池技术给予大力支持，这些或将带动新能源2.0的开启。

市场这轮牛市行情，主导的是科技牛。“十五五”规划即将公布，二十届四中全会对“十五五”规划有具体部署。“十五五”期间的首要目标是高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提升，这意味着未来科技创新依然是我国经济发展的重要方面。资本市场是连接科技与产业的重要枢纽，一方面通过一级市场PE/VC为早期硬科技产业注入宝贵资本，另一方面通过二级市场支持更多科技创新企业上市融资，成长为巨无霸企业。

当前，A股市场已经走出了科技牛行情，以人形机器人、芯片半导体、固态电池、创新药、低空经济为代表的科技创新方向受到资金追捧，出现了较大幅度的上涨。在“十五五”期间，我国经济预计将实现平稳增长，未来增长的关键不在于增长速度，而在于增长质量，通过提升全要素生产率、提高产品附加值，实现关键核心技术的自主可控。未来5年，我国在科技创新方面预计将会实现重大突破，这也大幅提升了外资对中国科技创新的信心。近日，高盛、摩根大通、摩根士丹利等多家外资巨头相继发声，积极看好A股和港股的后市。
详情链接：http://t.cn/AXwE8Q17