目前市场的核心假设是：

• 特朗普会在选前阶段避免真正的贸易冲突；

• 政府关门只是短期政治博弈；

• 美联储可能配合降息以稳住市场。

在这种情形下，若贸易谈判达成阶段性成果、政府重新开放、或美联储宣布降息，都有可能触发年末一波强势上涨——即西方市场常说的 “圣诞行情”（Santa Rally）。

相反情景——风险链条扩散，如果：

• 贸易谈判短期无果，

• 美联储在下周会议中拒绝降息，

• 政府关门持续拖延，

那么市场当前“押注特朗普会退缩”的逻辑将被彻底打破，这种情形下，美股将出现新一轮显著回调，尤其是在当前估值依然高企的背景下。

http://t.cn/AXzQLKkj