黄金避险属性强化，建议关注Q3、Q4业绩超预期板块

1⃣贸易关税担忧加强黄金避险属性，白银受现货市场短缺及挤仓价格加速上行
观点：受贸易关税升级担忧影响，提升黄金的避险配置需求，另外白银现货市场短缺及挤仓现象（现货较期货溢价且继续走阔、租赁利率高企），加速白银价格上行。建议关注【中金黄金】【赤峰黄金】【山金国际】【山东黄金】【兴业银锡】【盛达资源】。

2⃣稀土行业管理政策对行业供给端全面管控，保障战略安全地位
观点：我们认为四项行业政策文件的发布保障了我国稀土产业的战略安全低位。公告分别对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，新增了钬、铒、铥、铕、镱等5种元素，至此全部中重稀土元素及其相关物项均将受到管制，同时填补监管漏洞，将管制范围延伸至境外组织或个人出口含有中国原产稀土物项，或使用中国技术的产品，也需向中国商务部申请出口许可，也对稀土相关技术实施出口管制。建议关注受益于海外终端持续补库，Q3、Q4业绩有望超预期的【正海磁材】【宁波韵升】。