巴菲特正在用生命中仅于的光阴，来守候一场世纪大跌，并最后一次证明自己。

李昌镐鼎盛时期，最厉害的功夫，是见好就收，把优势转化为胜势。

具体的策略之一是：缩短战线，主动把一些变化走完，定型，哪怕吃一些亏。

围棋的规则是，占地多半目就是赢，多100目也是赢。

棋手要追求的是“赢”这个期望效用。

多胜几目，是有更大的期望值。

所以，李昌镐锁定胜局的本质，是牺牲期望值（多赢几目），换取更大确定性的期望效用（赢下棋局）。

塔勒布的搭档马克·斯皮茨纳格尔，其“避风港”的核心策略，就是牺牲局部的期望值，换取全局的最优。

其数学原理也不复杂。投资者追求的是长期的更高年化回报率，也就是所谓的几何平均值最大化。

对几何平均值伤害最大的，是增长和回撤的不对称性，也就是所谓方差损耗。

于是，马克·斯皮茨纳格尔通过基于尾部对冲的保险设计，平时牺牲一些期望值，但是市场大跌时，既避免了亏损，还能有弹药抄底。

投资像是在时间河流中一连串期望值游戏的相乘。所以，在马克·斯皮茨纳格尔的迂回游戏里，牺牲了局部的期望值，扩大了整体的期望值。

比尔.盖茨卖掉微软做多元化投资，经常被看作笑话。假如他不卖，他现在会更富。

他不够智慧吗？

未必。

首先，盖茨自己说，一家科技公司一直很牛，是个小概率的事情。～连他自己也没预测到这个小概率事件发生了。

其次，他当时的财富，已经足够他用来做慈善。期望效用已经足够了。

所以，守护住那一两千亿，努力在余生捐完，已经“赢”了。

说个题外话：假如盖茨不遇到巴菲特，可能一直是世界首富。

以及，巴菲特不遇到盖茨，可能不会有日后的买苹果公司。

这些都是命运。

又，巴菲特在做的事情，和斯皮茨纳格尔也有点像。他一直保有相当比例的现金，随时为可能发生的大跌准备抄底的子弹。他也是通过放弃追求短期的期望值最大化来守护终生的“几何平均值”。

只有在市场大跌时，才能看出巴菲特的厉害。

在某种意义上，巴菲特正在用生命最后的光阴，来守候一场世纪大跌，并最后一次证明自己。

回到“牺牲期望值，守护期望效用”。

这是个有趣、不简单、但又极其有启发的话题。

一个已有人生优势的人，若也知自己的人生效用，就应向李昌镐学习，缩短战线，减少不确定性，哪怕因此而牺牲一些期望值。

可做到这一点太难了。因为早早获得人生优势的人，骨子里就有一些追求期望值最大化的倾向。

他们要在失去一些之后，才会意识到，主动放弃，是锁定人生胜局的高明做法。