近期中国股市与宏观经济表现的脱钩并非孤例，而是一个全球性现象。数据显示，中国股市回报与高盛即时经济活动指标（GS CAI）的1年期相关性已降至约2%，而美国市场的同期相关性甚至为负值。这种普遍的脱节表明，后疫情时代全球股市上涨的主要驱动力并非经济基本面或已实现盈利，而是充裕的流动性，市盈率重估对MSCI全球所有国家指数的涨幅贡献高达约70%。在此背景下，近期中国股市的上涨可被视为较晚地加入了这场由流动性驱动的全球盛宴